Ile osób naprawdę zdaje egzamin na maklera? Analiza wyników KNF z lat 2022-2025

Egzamin trudniejszy, niż większość kandydatów przypuszcza

11 października 2026 r. kolejna grupa kandydatów podejdzie do egzaminu na maklera papierów wartościowych, organizowanego przez Komisję Egzaminacyjną dla Maklerów Papierów Wartościowych przy KNF. Zanim zaczniesz się przygotowywać, warto zobaczyć, jak naprawdę wygląda zdawalność tego egzaminu — nie na podstawie opinii z forów, tylko oficjalnych danych.

Pobraliśmy i przeanalizowaliśmy pięć ostatnich list wyników opublikowanych przez KNF (każda zawiera zanonimizowane numery rejestracyjne, liczbę punktów i wynik "Pozytywny"/"Negatywny" dla każdego kandydata) za lata 2022–2025. Oto, co z nich wynika.

Zdawalność w liczbach: pięć ostatnich sesji

Źródło: obliczenia własne na podstawie oficjalnych list wyników KNF, publikowanych pod adresem knf.gov.pl/dla_rynku/egzaminy/Maklerzy_papierow_wartosciowych_egzaminy/wyniki_mpw (sesja z 27 marca 2022 r. została pominięta — opublikowany plik jest skanem bez warstwy tekstowej, więc nie dało się z niego automatycznie wyodrębnić wyników). Próg zaliczenia we wszystkich sesjach: 160 punktów na 240 możliwych.

Trzy wnioski od razu rzucają się w oczy:

1. To nie jest formalność — to zdaje mniej niż jedna trzecia kandydatów. Średnia zdawalność z pięciu sesji to 29,5%, a w dwóch z nich spadała poniżej 25%. Dla porównania, wiele bardziej znanych w Polsce egzaminów zawodowych (np. na aplikacje prawnicze) notuje zdawalność rzędu 60–70%. Egzamin na maklera jest realnie trudniejszy.

2. Liczba kandydatów rośnie, ale zdawalność nie idzie z nią w parze. Z sesji na sesję liczba osób przystępujących do egzaminu rosła niemal dwukrotnie — ze 173 (październik 2022) do 353 (październik 2025). To odzwierciedla rosnące zainteresowanie zawodem, ale wzrost liczby kandydatów nie przełożył się na wyższą zdawalność — sesja z marca 2025 r. (339 kandydatów) miała najniższą zdawalność w naszym zestawieniu (23,6%).

3. Ujemna punktacja realnie "kosztuje". Egzamin punktowany jest +2 za odpowiedź prawidłową, −1 za błędną i 0 za brak odpowiedzi. W czterech z pięciu analizowanych sesji przynajmniej jeden kandydat zakończył egzamin z wynikiem ujemnym (najniższy odnotowany wynik to −30 punktów, sesja z marca 2023 r.) — to matematycznie możliwe tylko wtedy, gdy ktoś odpowiedział błędnie na wyraźnie więcej pytań, niż odpowiedział poprawnie. Przy losowym zgadywaniu (1 z 4 odpowiedzi) wartość oczekiwana punktów za pytanie wynosi 0,25 × 2 + 0,75 × (−1) = −0,25 punktu — czyli zgadywanie "na ślepo" statystycznie obniża wynik, a nie go podnosi. Warto zgadywać tylko wtedy, gdy uda się wcześniej odrzucić przynajmniej jedną z czterech odpowiedzi.

"Prawie się udało": ilu kandydatów zabrakło dosłownie kilku punktów

W naszej analizie sprawdziliśmy też, ilu kandydatów nie zdało, mimo że ich wynik mieścił się w przedziale 150–159 punktów — czyli maksymalnie 10 punktów poniżej progu 160. Odpowiedź: 155 z 1296 kandydatów (12,0%). To oznacza, że co ósma osoba, która oblała ten egzamin w latach 2022–2025, przegrała różnicą, którą realnie mogłoby zniwelować opanowanie zaledwie kilku dodatkowych zagadnień z pewnością wystarczającą, by nie ryzykować błędnej odpowiedzi (a więc i kary −1 punktu) tam, gdzie się nie ma pewności.

Dlaczego to ważne przy planowaniu nauki

Komisja Egzaminacyjna dla Maklerów Papierów Wartościowych ogłasza zakres tematyczny każdej sesji w Dzienniku Urzędowym KNF (dla sesji z 13 października 2024 r. był to Komunikat nr 2/2024). Zakres dzieli się na dziewięć działów: zagadnienia prawne, rachunkowość finansowa, rynki i instrumenty finansowe, matematyka finansowa, analiza i wycena instrumentów dłużnych, analiza finansowa przedsiębiorstw i wycena akcji, analiza instrumentów pochodnych, strategie inwestycyjne oraz obrót giełdowy i pozagiełdowy. Klasyfikując 240 prawdziwych pytań z dwóch ostatnich zestawów KNF (13 października 2024 i 17 marca 2024) do tych dziewięciu działów, widać wyraźnie, że zagadnienia prawne (ok. 30% pytań) i rachunkowość finansowa (ok. 19%) razem stanowią blisko połowę egzaminu — a to obszary, w których błąd wynika najczęściej nie z braku zrozumienia rynku, tylko z nieznajomości konkretnego przepisu czy definicji, więc dają się dobrze "wyćwiczyć" na realnych pytaniach z poprzednich sesji.

Co to oznacza dla zawodu

Warto też spojrzeć na to, co jest po drugiej stronie egzaminu. Według danych Związku Maklerów i Doradców Inwestycyjnych (ZMID), na oficjalnej liście maklerów papierów wartościowych prowadzonej przez KNF figuruje obecnie nieco ponad 3050 osób, z czego tylko około połowa ma licencję rozszerzoną o uprawnienia doradztwa inwestycyjnego. Zawód pozostaje więc relatywnie wąskim gronem — licencjonowanym "wejściem" do niego jest właśnie ten egzamin. Z kolei według Ogólnopolskiego Badania Wynagrodzeń (dane ze stycznia 2026 r.), mediana miesięcznego wynagrodzenia brutto na stanowisku maklera papierów wartościowych w Polsce wynosi 11 980 zł, a połowa maklerów zarabia między 10 130 a 14 590 zł brutto miesięcznie — nie licząc dodatkowych prowizji od wartości zawieranych transakcji.

Metodologia

Dane pochodzą z pięciu oficjalnych list wyników opublikowanych przez KNF pod adresem knf.gov.pl/dla_rynku/egzaminy/Maklerzy_papierow_wartosciowych_egzaminy/wyniki_mpw. Każda lista zawiera trzy kolumny: numer rejestracyjny kandydata (zanonimizowany, bez danych osobowych), liczbę uzyskanych punktów oraz wynik ("Pozytywny"/"Negatywny"). Przeanalizowaliśmy sesje z 9 października 2022, 19 marca 2023, 17 marca 2024, 30 marca 2025 i 12 października 2025 r. — łącznie 1296 indywidualnych, realnych wyników egzaminacyjnych. Sesja z 27 marca 2022 r. została pominięta, ponieważ opublikowany plik PDF jest skanem papierowego dokumentu bez warstwy tekstowej.

Chcesz podejść do egzaminu lepiej przygotowany niż średnia z powyższej tabeli? Zobacz nasz pakiet 232 prawdziwych pytań z dwóch ostatnich zestawów KNF wraz z kluczem odpowiedzi i wyjaśnieniami, oraz symulację egzaminu online wiernie odtwarzającą realne warunki (120 pytań, 180 minut, punktacja +2/−1/0).